USA-räntor slår 19-årsrekord och bolånen klättrar till 6,75 procent

Federal Reserve röstade för att hålla räntan oförändrad. Tre av dess tolv röstberättigade ledamöter ville höja. Obligationsmarknaden väntade inte till nästa möte.

Räntan på den amerikanska 30-åriga statsobligationen nådde 5,31 procent – den högsta nivån på 19 år. Tioårsräntan, riktmärket som sätter golvet för merparten av den fasta kreditgivningen, ligger över 4,7 procent. På dessa nivåer ligger den genomsnittliga 30-åriga bundna bolåneräntan i USA på 6,75 procent. För ett lån på 340 000 dollar – ungefär den amerikanska medianen – innebär en ränteförändring av den storleken cirka 140 dollar mer i månadsbetalning och över 50 000 dollar mer under lånens löptid.

Två krafter drev utförsäljningen. Brentoljan steg mot 90 dollar per fat efter att fredssamtalen mellan USA och Iran kört fast, vilket åter väckte inflationsoron som beslutsfattarna ägnat två år åt att försöka begränsa. Under detta ligger en strukturell oro som obligationsinvesterare har räknat in i månader: USA:s statsskuld närmar sig 40 biljoner dollar, medan enbart räntebetalningarna uppgår till 1,4 biljoner dollar om året. Kostnaden för att finansiera skulden stiger, och investerarna tar betalt därefter.

Kevin Warsh, som blev Federal Reserves ordförande i år, bemötte utförsäljningen med en hållning som hans företrädare sällan har intagit. Han berömde offentligt ränteuppgången och beskrev marknadens rörelse som ett penningpolitiskt arbete som centralbanken inte behöver upprepa. ”Vi är inte bundna av marknadspriser”, sade Warsh. Den praktiska verkligheten är mer komplicerad: obligationsmarknaderna stramar åt kreditgivningen för varje hushåll och företag oavsett om Fed röstar för det eller inte, och åtstramningen skiljer inte mellan dem som orsakade inflationen och dem som inte gjorde det.

Den aktuella rörelsen har nått innehavare av kreditkort med rörlig ränta, vars genomsnittliga effektiva ränta har stigit i takt med riktmärkena. Bilköpare möter omkring 7 procent för nya fordon och över 10 procent för begagnade. För sparare innebär samma dynamik en viss lättnad: kortfristiga instrument ger nu bekvämt över 4 procent, och penningmarknadsfonder har som följd sett nettotillflöden. För finansdepartementet stiger kostnaden för att omsätta befintlig skuld i en takt som har börjat synas i beräkningarna av det årliga budgetunderskottet.

Bloomberg US Aggregate Bond index ligger på minus för året. Institutionella investerare som har förlitat sig på statsobligationer som en motvikt i portföljen mot aktiemarknadens volatilitet har sett att skyddet fungerar mindre tillförlitligt – en förändring som har fått vissa att söka sig till kortare löptider och inflationsskyddade instrument.

Federal Reserves ordförande Kevin Warsh väntas hålla huvudanförandet vid Jackson Hole Economic Policy Symposium den 27–29 augusti. Han har signalerat att talet kommer att ta ett steg tillbaka från den kortsiktiga räntedebatten och behandla ramverket för penningpolitiken på längre sikt. För bolånetagare och bilköpare som redan har fått bära obligationsmarknadens de facto-räntehöjning är frågan om Jackson Hole kommer att säga att uppgången är över – eller bara har börjat.

Taggar: Federal Reserve, inflation, Kevin Warsh, amerikanska statsobligationer, bolåneräntor, Jackson Hole