Bank of England höjer räntan till 4 procent, första höjningen sedan 2023

Bank of England har höjt räntan för första gången på över tre år, samtidigt som kostnaden banken försöker bekämpa är en som den inte kan påverka. Energipriser som drivits upp av konflikten i Mellanöstern pressar upp inflationen i Storbritannien. Bankens penningpolitiska kommitté bedömde att det skulle innebära en risk att vänta längre: högre kostnader för bränsle och uppvärmning skulle kunna slå igenom i löner och butikernas priser och bli bestående.

Det är låntagarna som först märker av beslutet. Bostadsägare med bolån där räntan följer styrräntan, liksom andra med rörlig ränta, får högre månadsbetalningar när långivarna för över höjningen. Den som lämnar en förmånlig bunden ränta möter samtidigt en bolånemarknad där låneräntorna redan hade stigit före omröstningen. Sparare får något bättre avkastning, men den urholkas fortfarande av priser som stiger nästan lika snabbt. Banken uttryckte samma sak i sina protokoll: penningpolitiken kan inte påverka de globala energipriserna, utan bara försöka hindra dem från att leda till en varaktigt högre inflation.

Kommittén röstade med åtta röster mot en för att höja Bank Rate med en kvarts procentenhet, till 4 procent. Den enda som reserverade sig, den externa ledamoten Catherine Mann, ville se en höjning med en halv procentenhet till 4,25 procent. Hon menade att det krävdes en aktiv linje innan den ihållande inflationen hann bita sig fast. Vid kommitténs föregående möte lämnades räntan oförändrad på 3,75 procent, efter att tre av de nio ledamöterna redan då hade röstat för en höjning.

Prognosen förklarar omsvängningen. Konsumentprisinflationen i Storbritannien nådde 3,5 procent i september, upp från 3,1 procent i augusti. Bankens tjänstemän räknar nu med att den stiger till omkring 4,5 procent i början av nästa år och omkring 5 procent i mitten av 2027 – mer än dubbelt så högt som målet på 2 procent. Bara energin bidrog med omkring en procentenhet till septembersiffran, främst genom motorbränslen. Under veckorna före mötet låg terminspriset på Brentolja i genomsnitt på 108 dollar per fat och terminspriset på brittisk gas på 216 pence per therm. Det motsvarar uppgångar på 38 respektive 81 procent sedan bankens juliprognos.

För hushållen började åtstramningen redan före beslutet. Enligt protokollet har de genomsnittliga räntorna på tvååriga bundna bolån stigit med nästan en halv procentenhet sedan början av september, samtidigt som antalet beviljade nya bolån har minskat. På ett annuitetslån på 200 000 pund med 25 års löptid innebär en höjning med en kvarts procentenhet ungefär 30 pund mer i månaden. Företagen klarar sig bättre: utlåningen till företag har hållit sig stark och aktiviteten har överträffat bankens förväntningar, med draghjälp från exporten och, som kommittén noterade, vissa tidiga vinster från artificiell intelligens.

Beslutet grundar sig mer på en risk än på konkreta belägg. I protokollet medger kommittén att det fortfarande finns få tecken på de så kallade andrahandseffekter som banken oroar sig för – att energikostnader spiller över i löneavtal och priserna på andra varor. Även livsmedelsinflationen har varit lägre än väntat. Många företag skyddas tills vidare av prissäkringar och fasta energikontrakt, eller tar kostnaderna genom att acceptera lägre marginaler. I bankens eget scenario med svagare efterfrågan drar hushållen ned på sin konsumtion och pristrycket avtar utan ytterligare räntehöjningar. Centralbankschefen Andrew Bailey knöt huvudprognosen till diplomati snarare än penningpolitik. ”Enkelt uttryckt krävs verkliga framsteg mot en lösning på konflikten i Mellanöstern”, skrev han och tillade att han utan sådana nyheter kunde ”se argumenten för ytterligare en räntehöjning”.

Beslutet gäller bara lån i pund. Europeiska centralbanken har redan höjt sin inlåningsränta två gånger i år, till 2,5 procent, medan Federal Reserve lämnade sitt intervall oförändrat på 3,75–4 procent vid mötet i slutet av oktober. Investerare som tillfrågats av Bank of England räknade med ytterligare en höjning till 4,25 procent i februari, men kommittén ville inte ställa sig bakom den prognosen och sade att penningpolitiken ”inte följer någon förutbestämd bana”. Nästa räntebesked väntas den 17 december.

Banken kan göra ett bolån dyrare på en eftermiddag. Den kan inte påverka priset på en tank med gas, och i bankens egen prognos medges att lösningen på inflationen i Storbritannien formas långt från Threadneedle Street.

Taggar: inflation, energipriser, styrränta, Andrew Bailey, Bank of England, bolån