IMF höjer världstillväxten till 3,1 procent, men bara 32 länder står för 95 procent

Internationella valutafonden har höjt sin prognos för världsekonomin, och nästan hela upprevideringen kan härledas till en enda källa: företagens investeringar i artificiell intelligens. Bortom den rubriken beskriver fondens nya World Economic Outlook en allt mindre grupp länder som drar ifrån, samtidigt som prognosen sänks för en växande andel av resten av världen.

Den klyftan betyder mer för ett hushåll än det globala genomsnittet. Länderna som bygger chip, servrar och datacenter eller levererar komponenterna till dem tar hem tillväxten. Energimportörer utanför den kedjan får i stället ta smällen av oljeprischocken, och IMF räknar med att priserna fortsätter att stiga snabbare än centralbankerna önskar under en längre tid. För en arbetstagare i ett land som saknar koppling till AI:s leveranskedja kanske upprevideringen aldrig märks på lönebeskedet.

Fonden räknar nu med en global tillväxt på 3,1 procent i år, upp från de 3,0 procent som prognostiserades i juli men under fjolårets 3,5 procent. Nästa år ligger prognosen kvar på 3,4 procent. Bakom den siffran står nu bara 32 ekonomier för 95 procent av den globala tillväxten, jämfört med 54 i vårprognosen. Sedan dess har IMF sänkt sina utsikter för 47 procent av de ekonomier fonden bevakar, många av dem energimportörer utan fotfäste inom AI-hårdvara. USA och Kina står ensamma för mer än tre fjärdedelar av nettoefterfrågan på import av chip och annan AI-utrustning, enligt rapporten.

Ländernas utveckling följer pengaflödena. USA:s tillväxt ligger kvar på 2,3 procent i år och nästa år. Kinas tillväxt sjunker till 4,5 procent, medan Indiens höjs till 7,0 procent – fortfarande den snabbast växande stora ekonomin. Tillväxten i euroområdet stiger till 1,1 procent från 0,9 procent, vilket IMF tillskriver motståndskraft i Tyskland, Italien och Spanien. Tillväxten i tillväxt- och utvecklingsekonomier bromsar in till 3,7 procent från fjolårets 4,5 procent, samtidigt som hårdvaruleverantörer som Mexiko, Sydkorea, Malaysia och Thailand drar nytta av AI-beställningarna. Mellanöstern och Centralasien, där sjöfarten genom Hormuzsundet har stoppats, väntas få krympande ekonomi i år.

Priserna är det som påverkar alla andra. IMF räknar med en global inflation på 4,7 procent i år, som bara sjunker till 4,1 procent nästa år. Fonden utgår från att oljan i genomsnitt kostar 96 dollar fatet i år och 87 dollar nästa år, jämfört med de 89 respektive 78 dollar som prognostiserades för tre månader sedan. Dyrt bränsle driver upp kostnaderna för transporter, mat och uppvärmning, och en ihållande hög inflation ger centralbankerna mindre utrymme att sänka räntorna som påverkar kostnaderna för bolån och kreditkort.

Prognosen bygger också på antaganden som kan slå fel. I huvudscenariot öppnar Hormuzsundet igen senast i mars 2027 och efterfrågan på AI svalnar gradvis. Om oljepriset ligger på 130 dollar fram till och med första kvartalet 2027 skulle tillväxten nästa år bli 0,5 procentenheter lägre och inflationen stiga till 5,2 procent. En kraftig omvärdering av AI-lönsamheten, där investeringar och tillgångspriser faller samtidigt, skulle innebära att världens produktion är 1,1 procent lägre 2028 och USA:s 1,8 procent lägre. Buffertarna som mildrade oljekrisen – från reserver som tagits i anspråk till leverantörer som bytts ut – börjar också sina. Petya Koeva Brooks, fondens biträdande forskningschef, sade till Reuters att tillväxten skulle ha fallit till 2,5 procent i år utan dessa åtgärder.

Arbetstagare och regeringar hamnar på andra sidan av kalkylen. Verkställande direktören Kristalina Georgieva beskrev AI:s inverkan på sysselsättningen som ”en långsamt framryckande tsunami, men likväl en tsunami”, och sade att omkring 40 procent av jobben i världen med tiden kommer att förstärkas, nedgraderas eller försvinna. Hon uppmanade regeringarna att minska skulderna medan lånekostnaderna är höga. Silvana Tenreyro, tidigare ledamot med ansvar för räntesättningen vid Bank of England och sedan augusti IMF:s chefekonom, uttryckte sig rakt på sak inför reportrarna vid sin första prognospresentation: ”Utsikterna är mycket ojämna.”

Prognoserna inledde IMF:s och Världsbankens årsmöten i Bangkok, som pågår till den 18 oktober. Hela rapporten, med titeln Resilience under Strain, Urgent Choices, publicerades den 13 oktober. Fonden brukar revidera sina siffror i en uppdatering i januari.

För ekonomierna som är integrerade i AI:s leveranskedja syns boomen i prognosen. Överallt annars är det första hushållen kommer att märka priset på ett oljefat för 96 dollar.

Taggar: artificiell intelligens, inflation, oljepriset, IMF, Kristalina Georgieva, World Economic Outlook