Kina växer med 4,5 procent tack vare AI-chip medan de egna konsumenterna knappt handlar

Kinas ekonomi växte snabbare än ekonomer hade väntat sig under det senaste kvartalet, men bara en liten del av tillväxten kom från kinesiska hushåll. Motorn fanns utomlands: i de chip, servrar och elektroniska komponenter som Kina levererar till de datacenter som byggs för artificiell intelligens. På hemmaplan stod kassorna nästan stilla.

Den här klyftan spelar roll långt utanför Kina. När en ekonomi av Kinas storlek producerar betydligt mer än den köper måste överskottet hamna någonstans. Det märks i form av billigare elektronik, bilar och maskiner i Europa, Sydostasien och Latinamerika – och hårdare konkurrens för fabrikerna där. För kinesiska arbetstagare innebär det att inkomsterna ökar snabbare än familjerna är beredda att spendera, i en ekonomi som nu lutar sig mot andra länders AI-budgetar för att nå sitt tillväxtmål.

Fabrikerna går på högvarv medan butikerna stannar av

Bruttonationalprodukten ökade med 4,5 procent jämfört med samma period året innan, uppgav National Bureau of Statistics. Det var mer än de 4,4 procent som ekonomer tillfrågade av Reuters hade räknat med och en uppgång från 4,3 procent under föregående kvartal – den lägsta takten på mer än tre år. Produktionen inom högteknologisk tillverkning ökade med 14,3 procent under årets första nio månader. Tillverkningen av industrirobotar steg med 29,1 procent och produktionen av litiumjonbatterier med 39,5 procent.

Handeln stod för den största delen av tillväxten, med containerhamnar som Shanghais som viktiga knutpunkter. Tullstatistik visade att exporten ökade med 36,3 procent räknat i dollar i september, jämfört med en prognos på omkring 25,5 procent. Exporten av halvledare mer än fördubblades under årets första nio månader. Handelsöverskottet under perioden uppgick till omkring 938 miljarder dollar och närmade sig därmed rekordet på 1,19 biljoner dollar som Kina noterade för hela förra året.

De inhemska siffrorna ger bilden av ett helt annat land. Försäljningen av konsumentvaror i detaljhandeln ökade med bara 1,1 procent under årets första nio månader, medan den disponibla inkomsten per person steg med 5,3 procent. Investeringarna i anläggningstillgångar föll med 7,2 procent, de privata investeringarna minskade med 10,4 procent och utgifterna för fastighetsutveckling rasade med 20,6 procent. Reuters beskrev resultatet som en tvådelad ekonomi, där fabriker och export döljer svag konsumtion och låga privata investeringar.

Vad den övergripande siffran döljer

”Det viktigaste makroekonomiska budskapet är att Kinas ekonomi fortfarande drivs av utbud och produktion”, sade Yuhan Zhang, chefsekonom vid The Conference Board’s China Center. Hon menade att starkare konsumtion bland hushållen skulle göra återhämtningen ”mer balanserad och hållbar”. Statistikmyndighetens biträdande chef, Mao Shengyong, sade att Peking skulle intensifiera arbetet med att öka den inhemska efterfrågan, men presenterade inga nya åtgärder. Exportmotorn är dessutom beroende av en boom som Kina inte styr över: om investeringarna i datacenter utomlands mattas av minskar också chipbeställningarna.

Även köpare utomlands har skäl att hålla ögonen på utvecklingen. Kinesiska priser vid fabriksgrindarna steg med 5,0 procent i september, den snabbaste ökningen på mer än fyra år. Därmed blir de billiga insatsvaror som hjälpt många europeiska och asiatiska tillverkare att hävda sig allt dyrare. Europa försöker också begränsa volymerna. Bryssel och Peking kom tidigt denna månad överens om att begränsa leveranserna av kinesiska hybridbilar, och Nguyen Hoang Nam vid Capital Economics sade att ett växande överskott gentemot Europa kan leda till bredare restriktioner. Kinas överskott gentemot EU uppgick till 34,8 miljarder dollar bara i september, och överskottet gentemot USA var 34,01 miljarder dollar – den högsta nivån på 20 månader.

Siffrorna publicerades måndagen den 19 oktober. Tillväxten på 4,6 procent under årets första nio månader ligger inom Pekings mål på 4,5–5 procent för 2026. Som Reuters påpekade minskar det trycket på beslutsfattarna att sjösätta kraftigare stimulansåtgärder före årets slut. Statistikmyndigheten publicerar helårssiffrorna i januari.

Kina ligger i fas för att nå årets tillväxtmål, men chippen som finansierar tillväxten hamnar i andra länders datacenter – inte i landets egna butiker.

Taggar: artificiell intelligens, Kina, halvledare, export, Kinas ekonomi, konsumtion