DoorDash köper Instacart för 17 miljarder dollar och räknar med en lång konkurrensprövning

DoorDash har gått med på att köpa Instacart, appen som vuxit fram kring veckohandlingen, i en affär som skulle samla USA:s största app för restaurangleveranser och landets största app för matleveranser under samma ägare. Köparen betalar till största delen kontant och har redan sagt till investerarna att de bör räkna med en lång väntan innan myndigheterna avgör om sammanslagningen kan genomföras.

För den som beställer matvaror via mobilen handlar frågan mindre om vem som äger vilken app och mer om vem som sätter avgifterna. Instacart tar betalt av matbutikerna för sin programvara och av hushållen för leveranser och medlemskap. DoorDash gör detsamma med restauranger och sina DashPass-prenumeranter. Tillsammans skulle bolagen bilda ett enda företag mellan miljontals hushåll och tusentals butiker, med inflytande över både leveranspriserna och ersättningen till dem som handlar och kör ut varorna.

Det här betalar DoorDash för

DoorDash erbjuder 65 dollar per aktie, vilket motsvarar ett eget kapitalvärde på cirka 17 miljarder dollar och en premie på 26 procent jämfört med Instacarts aktiekurs innan de första medierapporterna om samtalen. Minst tre fjärdedelar av köpesumman betalas kontant, med stöd av ett brygglån från JPMorgan på upp till 13 miljarder dollar. Ägare till omkring 19 procent av Instacarts aktier har redan åtagit sig att rösta ja.

Köparen går in i affären med starka resultat: 993 miljoner beställningar under tredje kvartalet, en ökning med 28 procent jämfört med året innan, intäkter på 4,6 miljarder dollar, upp 34 procent, och en nettovinst på 466 miljoner dollar. Aktien steg omkring 6 procent efter beskedet, enligt Yahoo Finance.

DoorDash riktar sitt erbjudande till kunder och mindre butiker. Bolaget säger att Instacarts kunder skulle få tillgång till över 50 000 ytterligare butiker, att medlemmar i DashPass och Instacart+ skulle betala en avgift i stället för två och därmed spara uppskattningsvis 100 miljoner dollar om året, samt att matbutikerna även fortsättningsvis skulle kunna samarbeta med vilken leveransplattform som helst.

Överlappningen som myndigheterna ska granska

Det här är bolagets egna löften, inte villkor som någon myndighet har ställt, och överlappningen mellan verksamheterna är betydande. DoorDash hanterade i fjol 65,1 procent av alla leveransbeställningar i USA inom restaurang-, matvaru- och detaljhandeln, jämfört med 25,8 procent för Uber Eats och 9,1 procent för Instacart, enligt siffror från YipitData som Reuters tagit del av. Enbart inom matvaruleveranser uppskattas Instacart stå för 58 procent av tredjepartsleveranserna i USA, enligt siffror som UPI hänvisar till. ”Det finns en betydande överlappning mellan bolagen, särskilt inom matvaruleveranser”, säger Zak Stambor, analytiker inom detaljhandel och e-handel på Emarketer. DoorDash kan invända att bolagets verkliga konkurrenter inom matvaror är Walmart, Amazon och Target, som sköter sina egna leveranser samma dag.

Konsument- och arbetarorganisationer vill stoppa sammanslagningen. American Economic Liberties Project och Groundwork Collaborative har uppmanat Federal Trade Commission att blockera affären, och Groundworks ordförande, Lindsay Owens, kallade bolagen ”två av USA:s största lurendrejarmaskiner”. FTC har dessutom just beordrat DoorDash, Instacart och andra företag att förklara hur de använder personuppgifter för att sätta priser och bestämma ersättningar. DoorDash säger att bud och personer som handlar åt kunder skulle få fler sätt att tjäna pengar. American Economic Liberties Project hävdar motsatsen för den sammanslagna arbetsstyrka som organisationen uppskattar till nio miljoner personer.

Granskningen sker huvudsakligen i Nordamerika. Godkännanden krävs i USA, Kanada och Israel, medan kunder hos DoorDashs europeiska varumärken, Wolt och Deliveroo, inte påverkas direkt.

En lång väg till avslut

Bolagen räknar med att affären slutförs i slutet av 2027 eller under första halvåret 2028, under förutsättning att Instacarts aktieägare röstar ja, att den amerikanska väntetiden enligt Hart-Scott-Rodino-lagen löper ut och att Kanada och Israel ger sina godkännanden. I DoorDashs anmälan anges en yttersta tidsfrist på 12 månader från det att avtalet undertecknades den 28 oktober. Den kan förlängas fyra gånger med tre månader åt gången, om konkurrensrättsligt godkännande är det enda som återstår. Om affären faller på grund av konkurrensrättsliga hinder ska DoorDash betala Instacart 1,25 miljarder dollar. Instacart ska betala DoorDash 650 miljoner dollar om bolaget drar sig ur för att acceptera ett bättre bud.

Tony Xu, DoorDashs medgrundare och vd, beskrev matvaror som något av det svåraste att få rätt på nätet, eftersom någon måste välja en mogen avokado och få hem glassen innan den smälter. Till dess att myndigheterna har fattat sitt beslut fortsätter de två apparna att konkurrera om samma person i samma butiksgång.

Taggar: konkurrensrätt, FTC, Instacart, DoorDash, matleveranser, Tony Xu