Jim Cramer: Diesel är en 25-procentig tilläggsskatt på allt en lastbil levererar – och Walmart betalar redan

Varje fysisk produkt som säljs i USA färdas i en lastbil. Den lastbilen går på diesel. Med råoljepriset på väg mot hundra dollar fatet och nationella bränslepriser på fleråriga toppnivåer har kostnaden för dieseln bäddats in i priset på allt – matvaror, vitvaror, snabbmat, hushållsartiklar. Jim Cramer, CNBC:s marknadskommentator, gav fenomenet ett namn: en tilläggsskatt på konsumentvaror som ingen kongressledamot någonsin debatterat och ingen myndighet har godkänt.

Cramers karaktärisering är inte ett regulatoriskt konstaterande. Det är en beräkning av försörjningskedjan. När dieselpriserna stiger stiger fraktkostnaderna med dem, och återförsäljare som skeppar varor i lastbilslass absorberar gapet tills de inte kan längre. Resultatet är en rad för sålda varor som fungerar som en konsumtionsskatt: universell i omfattning, omöjlig att välja bort och helt utanför politisk ansvarsutkrävbarhet.

Walmarts finansdirektör, John David Rainey, bekräftade omfattningen. Företaget räknar nu med mer än 2 miljarder dollar i extra bränslerelaterade kostnader för året – en siffra som kom tillsammans med 2,9 miljarder dollar i tullåterbetalningar från justeringar av handelspolitiken, vilket nästan tar ut varandra. Den handelslättnad som kom genom en kanal, dieselkostnaderna raderade genom en annan.

McDonald’s hänvisade till stigande kostnader för mat, papper och arbetskraft vid sidan av bränsle, och drog därför ner på expansionsplanerna. Inom hela restaurangsektorn är trycket synligt: McDonald’s aktier är ned mer än 15% på året, den konsumentdiskretionära sektorn har tappat mer än 6% på en månad, och University of Michigans index för konsumentförtroende registrerade 55,2 – under tröskeln på 60 punkter som historiskt har åtföljt recessioner.

Cramer erkänner motargumentet: sysselsättningsökningar och lönetillväxt har hittills dämpat den amerikanska konsumentens utgifter mot fraktbördan. Tilläggsskatten har absorberats. Men den kudden är villkorad. När jobbtillväxten väl saktar in eller anställningstakten kyls av har den ackumulerade bränsledrivna inflationen som går genom försörjningskedjan inga inkomstökningar att gömma sig bakom. Återförsäljare som för närvarande absorberar kostnader i marginalen skulle inte ha någon annanstans att lägga dem än på hyllpriset.

Den 10-åriga statsräntan på 4,83% höjer också kostnaden för att finansiera det lager som återförsäljare måste bära för att hålla hyllorna fyllda. Med marginaler pressade från fraktsidan och lånekostnader förhöjda från kapitalsidan håller Walmart och McDonald’s redan på att kalibrera om. Nästa amerikanska jobbrapport är siffran som Cramer identifierar som variabeln som håller konsumenten kvar i spelet – eller inte.

Taggar: business-en1, Walmart, consumer spending, diesel prices, Jim Cramer, McDonald's