Buffett köper Alphabet privat för 10 miljarder och bryter 14 kvartalers säljsvit

Berkshire Hathaway blev nettoköpare av aktier för första gången på tre och ett halvt år, vilket avslutar en 14 kvartal lång säljperiod som hade definierat Warren Buffetts hållning efter pandemin. De 23,5 miljarder dollar som placerades under andra kvartalet är den största kvartalsvisa aktiesatsningen sedan perioden inleddes – och den enskilt största allokeringen gick till Alphabet, förvärvad via en riktad emission på villkor som inte var tillgängliga för privata investerare.

Under 14 på varandra följande kvartal hade Berkshire successivt minskat sina innehav samtidigt som kassan växte till 397 miljarder dollar vid slutet av mars. Buffetts långvariga avvaktan hade blivit en av marknadens mest bevakade signaler – om världens mest erfarna kapitalallokerare stod vid sidlinjen, vad sade det då om värderingarna? Andra kvartalets satsning på 23,5 miljarder dollar omformulerar den frågan. Kassan har sedan dess sjunkit till 365,5 miljarder dollar, fortfarande en enorm buffert, men riktningen har förändrats.

Alphabet-affärens struktur är lika betydelsefull som dess storlek. Berkshire förvärvade 10 miljarder dollar via en riktad emission – direkt förhandling med bolaget snarare än order på öppna marknaden. A-aktier prissattes till 351,81 dollar mot den publika kursen 355,1982 dollar samma datum; C-aktier noterades till 348,20 dollar jämfört med 351,8018 dollar. Den totala rabatten uppgick till cirka 100 miljoner dollar. Buffetts kommentar om köpet: ”Jag initierade det.”

Berkshire förvärvade även cirka 6,8 miljarder dollar av Taylor Morrison, en amerikansk husbyggare, till 72,50 dollar per aktie – en signal om att Buffett ser hållbar efterfrågan på nya bostäder som väger tyngre än förhöjda lånekostnader. Greg Abel, Buffetts utsedda efterträdare, hyllade affären.

Ett kvartal upphäver inte 14. Berkshire innehar fortfarande tillräckligt med kontanter för att köpa de flesta europeiska banker rakt av. Återköp av egna aktier ökade också kraftigt till 4,53 miljarder dollar från 235 miljoner dollar under första kvartalet, vilket tyder på att en del av kapitalaktiviteten var självstyrd. Rörelseresultatet steg med 16 procent till 12,98 miljarder dollar, men bolagets historia belönar tålamod, inte jakt på kortsiktig kursutveckling. Huruvida Alphabet-satsningen speglar en hållbar tes eller ett opportunistiskt köp i stor skala är en fråga som de kommande kvartalen får besvara.

För privata investerare belyser affärens struktur en bestående asymmetri. Berkshire förhandlade fram ett privat pris innan de flesta Alphabet-aktieägare visste att en transaktion pågick; affären blev synlig först veckor senare, i den kvartalsvisa 13-F-anmälan.

Berkshires nästa 13-F-anmälan, som täcker innehaven fram till slutet av september, väntas i mitten av november.

Taggar: business-en1, Alphabet, Berkshire Hathaway, private placement, Taylor Morrison, Warren Buffett