Samsung slår sitt vinstrekord på 58 miljarder dollar — aktien faller 9%

Samsung Electronics redovisade en preliminär rörelsevinst på 89,4 biljoner won för andra kvartalet, motsvarande cirka 58 miljarder dollar – den högsta i företagets 56-åriga historia. Varje won kom från AI-serverminne. Aktien föll nästan 9 procent i Seoul.

Intäkterna undergrävde firandet. Med 171 biljoner won steg de totala intäkterna med 129 procent jämfört med föregående år, men missade analytikernas konsensusestimat. Marknaden hade positionerat sig för ännu högre siffror än vad Samsung levererade. När investerare betalar för ett rekordkvartal och får ett rekordkvartal som missar på en rad, säljer de.

Detta är dynamiken som chipindustrin kallar ”prissatt för perfektion”. Samsungs aktie hade redan stigit med cirka 40 procent under det senaste året på grund av stigande HBM-priser och AI-infrastrukturinvesteringar. Rekordvinster förväntades. Siffror som överträffade rekordet, men som understeg estimaten som byggts ovanpå det rekordet, lästes som en miss – även när den absoluta prestationen var historisk.

Morgan Stanley gav samma morgon ut en säljrekommendation för minnesektorn. Banken varnade för minskande marginaler framöver i takt med att SK Hynix och Micron tar ny HBM-kapacitet online. Samsungs konkurrenter reagerade omedelbart: Micron föll 5 procent i amerikansk förhandel, Kioxia sjönk med över 12 procent i Tokyo, Sandisk förlorade 5 procent.

Försäljningen raderar inte den underliggande historien. Uppbyggnaden av AI-datacenter från Microsoft, Google och Meta har drivit efterfrågan på HBM-chips till nivåer som för arton månader sedan beskrevs som ohållbara av analytiker. Samsung och dess koreanska rival SK Hynix har varit de främsta gynnade. Microns eget senaste tredje kvartal visade en 15,4-faldig ökning av rörelsevinsten – en bekräftelse på att minnessupercykeln är verklig och global.

Vad de preliminära siffrorna inte löser är Samsungs foundry-avdelning, som har förlorat betydande mark mot TSMC under två år av missade produktionsmilstolpar. Även inom HBM, Samsungs starkaste marknad, levererar SK Hynix en större andel av de högst marginalprodukterna HBM3E till Nvidia. En 19-faldig DRAM-vinstökning åtgärdar inte en foundry-verksamhet som ligger minst en chipgeneration efter sin främsta rival.

För de 270 000 anställda vid Samsungs koreanska anläggningar skyddar rekordvinsterna jobben och har hållit lönerna stigande. För konsumenterna återverkar AI-minnesboomen på enhetspriserna – DRAM-kostnader påverkar varje telefon-, bärbar dator- och serveruppgraderingscykel, inte bara datacentret.

Samsung släpper sin fullständiga andra kvartalsrapport den 30 juli. Analytiker kommer att följa HBM-prisguidning, foundry-marginaler och om Samsung minskar gapet till SK Hynix innan nästa minnesarkitekturgeneration börjar.

Taggar: artificiell intelligens, halvledare, HBM, minneschips, Morgan Stanley, Samsung Electronics