Nvidias vd Jensen Huang förlorar 15 miljarder dollar på en dag och faller till plats 13 bland de rikaste

Jensen Huangs fall på miljardärslistan är det minst överraskande inslaget i veckans ras för chipaktier – och samtidigt det mest upplysande. AI-aktier hade fallit i flera veckor, utan att det särskilt ofta hamnade på förstasidorna. Först när världens rikaste människor rankades blev nedgången synlig för alla andra.

Nvidias vd är fortfarande en av världens rikaste människor. Det som har förändrats är bilden av pengarna bakom hans förmögenhet. Merparten är knuten till ett enda företag, vars intäkter är beroende av en kort lista med datacenterkunder som nu förlitar sig på aktie- och obligationsmarknaderna för att kunna fortsätta spendera. När det blir svårare att få fram de pengarna är det i hans placering som notan först blir synlig.

Det här visade Bloomberg-indexet

Enligt Bloomberg Billionaires Index minskade Huangs nettoförmögenhet med 15,1 miljarder dollar på torsdagen, till 150,9 miljarder dollar. Han föll därmed fyra placeringar, från nionde till 13:e plats. Nvidia-aktien stängde på 181,60 dollar i New York, en nedgång på 9,3 procent från 200,13 dollar dagen före. Det var aktiens största endagsfall sedan januari 2025, och enligt Seoul Economic Daily var nedgången tillräcklig för att radera Nvidias uppgång för året.

Han var inte ensam. De 500 personerna på indexet förlorade tillsammans 185 miljarder dollar, det 14:e största endagsraset sedan rankningen startade 2012. Elon Musk förlorade 79,7 miljarder dollar när Tesla och SpaceX föll, medan Larry Ellison, medgrundare av Oracle, förlorade 10,1 miljarder dollar när Oracle backade 6,9 procent. De tre männen stod för mer än hälften av dagens förluster.

Björnmarknaden som nästan ingen ville kalla vid namn

Den stora rubriksiffran kom sent. Reuters rapporterade att Philadelphia Semiconductor Index föll som mest 11 procent under handelsdagen, dess sämsta utveckling sedan mars 2020, samtidigt som Nasdaq Composite backade som mest 5 procent. Det räckte för att bekräfta en korrigering efter rekordstängningen den 6 oktober. Advanced Micro Devices, Sandisk, Micron, Dell och Marvell var några av de fler än ett dussin stora teknikaktier som föll tvåsiffrigt.

Flera artiklar tillskrev Huang dagens mest drastiska formulering, men orden kom från en fondförvaltare. Adam Sarhan, vd för 50 Park Investments i New York, sade till Reuters: ”AI-aktierna befinner sig redan i en björnmarknad för sig, som nästan ingen talar om. Om man tittar på halvledarindexet har det fallit omkring 31 procent från den högsta nivån under de senaste 52 veckorna. Poängen är att många AI-relaterade aktier redan befinner sig djupt inne i björnmarknadsterritorium, och mycket få diskuterar det.” Sarhan tillade att stora företag som Apple drar ner på sina AI-utgifter eftersom de inte ser någon tillräcklig avkastning på satsningarna.

Varför Huangs förmögenhet i grunden handlar om finansiering

De flesta rapporter stannade vid placeringen. Den mer talande detaljen är varifrån Nvidias pengar kommer. Merparten av bolagets intäkter kommer numera från datacenteroperatörer, däribland Microsoft, Amazon, Alphabet och Meta. Samtidigt kommer huvuddelen av Huangs förmögenhet från hans aktieinnehav i Nvidia, som han minskar genom regelbundna, i förväg planerade aktieförsäljningar. Hans nettoförmögenhet blir därmed en löpande uppskattning av hur länge de här köparna fortsätter att skriva ut checkar.

Checkarna blir alltmer beroende av extern finansiering. Reuters noterade att utförsäljningar på aktie- och obligationsmarknaderna har gjort det svårare för många företag att få tillgång till finansiering för utbyggnaden av datacenter, samtidigt som nya lokala begränsningar för byggande bromsar utvecklingen ytterligare. Ipek Ozkardeskaya, senioranalytiker på Swissquote Bank, sade till nyhetsbyrån att hyperskalarnas fria kassaflöde minskar och att de ger ut mer aktier och fler obligationer för att finansiera AI-satsningarna – något som i båda fallen tynger värderingarna. Oracle tog den här veckan in 20 miljarder dollar genom nyemissioner och obligationer för sin egen datacentersatsning, och Ellisons förmögenhet har ungefär halverats under det senaste året.

Panik eller omvärdering

Alla ser inte torsdagen som en vändpunkt. Mark Hackett, chefsstrateg på Nationwide, pekade på svaga resultat från Qualcomm och Arm samt på ”mycket aggressiv institutionell försäljning och nedväxling av belåning från hedgefonder” och kallade det ”en känslostyrd utförsäljning”. Peter Andersen, grundare av Andersen Capital Management, beskrev utförsäljningen som obefogad. Huang har varit med om en liknande nedgång tidigare i år: i februari föll han ur topp tio när en uppgång för Walmart fick familjen Walton att gå om honom, men därefter klättrade han upp igen.

Den historiken talar för lugn, men den är också själva poängen. Teknikmiljardärer äger 36 procent av förmögenheterna på indexet och var på väg mot sitt bästa år någonsin. Just därför kan en enda dålig handelsdag för en enskild branschs investeringsplaner förändra hela rankningen.

Om Huang tar sig tillbaka till topp tio beror mindre på vad Nvidia tillkännager än på vad det kostar bolagets största kunder att fortsätta betala för hans chip.

Taggar: Nvidia, Elon Musk, Jensen Huang, semiconductors, Larry Ellison