Goldman Sachs redovisar sitt bästa kvartal på 157 år — SpaceX-börsnoteringen som drivkraft

Goldman Sachs har precis redovisat det mest lönsamma kvartalet i bankens 157-åriga historia. Intäkterna nådde 20,3 miljarder dollar – en ökning med 39 procent jämfört med föregående år – och vinsten per aktie på 20,98 dollar krossade konsensusestimatet på 14,46 dollar med nästan hälften. Det som döljer sig bakom siffrorna är viktigare än siffrorna i sig.

Katalysatorn var SpaceX börsintroduktion – den största noteringen i marknadshistorien, värderad till cirka 1,8 biljoner dollar. Goldman var en av huvudgarantierna. Intäkterna från aktiegaranti steg med 130 procent jämfört med föregående år, till 985 miljoner dollar, nästan helt drivet av den enskilda transaktionen och en samtidig kapitalanskaffning från Alphabet. Investmentbankavgifterna nådde ett nytt bankrekord på 3,4 miljarder dollar, en ökning med 55 procent jämfört med föregående år. Aktiehandelsavdelningen satte ett nytt branschrekord för tredje kvartalet i rad: 7,42 miljarder dollar, upp 72 procent.

Vad dessa siffror avslöjar handlar mindre om Goldman än om ekonomin de tjänar. Kapital rör sig inte jämnt. Det koncentreras kring ett litet antal plattformsdefinierande tillgångar – företag vars skala gör dem till den självklara destinationen för globala institutionella pengar när de flyttar positioner. SpaceX börsintroduktion var inte enbart en teknologihändelse; det var ögonblicket då privat kapital, som samlats i megacap-bolag i över ett decennium, äntligen fann en väg ut.

Rekommenderad läsningMicrosoft dominerar AI-molnet — marknaden tror fortfarande inte på det

Goldman hade nycklarna till den dörren – och avgiftsstrukturen speglar det. Men koncentrationseffekten har en baksida. Samma vecka som Goldman rapporterade sitt rekordkvartal meddelade Nike att man skär ner 1 400 jobb inom teknikdivisionen. Microsoft hade redan minskat sin personalstyrka med nästan 5 000 personer denna månad. Kapitalet som roterar genom Wall Street i rekordfart är inte samma kapital som finansierar löner.

Goldmans resultat förtjänar granskning bortom rubriksiffrorna. En börsintroduktion som inträffar en gång per generation är per definition inte repeterbar. Vd David Solomon erkände styrkan i emissionsklimatet utan att förutse en fortsättning. Tre kvartal i rad med rekordintäkter från aktiehandel väcker också en strukturell fråga: den volatilitet som driver handelsvinster är samma volatilitet som gör företagsplanering svårare för varje företag utanför handelsgolvet.

Morgan Stanley – Goldmans medhuvudgarant för SpaceX börsintroduktion – rapporterar sina andra kvartalssiffror onsdagen den 15 juli. Federal Open Market Committee sammanträder den 29 juli, då Fed-chefen Kevin Warsh kommer att väga en ekonomi där Wall Street sätter rekord och inflationen fortfarande ligger på 3,6 procent – väl över Fed:s PCE-mål på 2 procent. Marknaderna prissätter ungefär en fjärdedels sannolikhet för en räntehöjning vid det mötet.

Ett rekordkvartal förutsäger sällan nästa. Goldmans bästa dag i historien inföll samma vecka som arbetsmarknaden sände helt andra signaler.

Taggar: SpaceX, wall street, David Solomon, Goldman Sachs, Investmentbanking

Mer som detta

SpaceX lämnar in ansökan om historiens största börsnoteringen: 75 miljarder till 1 750 miljarder dollar

Intel-aktien rusar 19 procent efter kvartalsintäkter på över 13,58 miljarder dollar

Samsung slår sitt vinstrekord på 58 miljarder dollar — aktien faller 9%

SK Hynix tar in 29 miljarder dollar på Nasdaq — rekord för utländska börsnoteringar

Microsoft sparkar 5 500 anställda för att betala för AI-satsning på 190 miljarder dollar

Tvåmiljonermedarbetaren: när AI förvandlar mänskligt arbete till strategiskt kapital