Broadcoms AI-chip-intäkter tredubblas till 16,7 miljarder dollar och slår Nvidia på pris

Den anpassade chipverksamhet som Hock Tan under åratal övertygade hyperskalare att lita på har just tredubblats på ett enda år. Broadcoms AI-halvledarintäkter nådde 16,7 miljarder dollar under räkenskapsårets tredje kvartal, en ökning med 221 procent jämfört med föregående år, och bolaget styr nu mot 58 miljarder dollar i AI-chipförsäljning för hela räkenskapsåret. Det är inte Nvidia-liknande generella GPU:er; det är skräddarsydda kretsar byggda efter specifikation för de specifika tränings- och inferensarbetsbelastningarna hos Google, OpenAI, Anthropic och Meta.

Argumentet för anpassade kretsar är rakt på sak när man kör beräkningar i hyperskalarvolym. En generell GPU hanterar varje AI-arbetsbelastning tillräckligt bra; ett chip byggt kring ett företags modellarkitektur hanterar den arbetsbelastningen mer effektivt, till lägre energikostnad per beräkning. Tan sade under resultatkonferensen att det anpassade Jalapeno-chippet som utvecklats med OpenAI presterar bättre än Nvidias Grace Blackwell för OpenAIs specifika arbetsbelastningar – till ungefär halva kostnaden per beräkningsenhet. Det är ett vd-påstående, inte en oberoende benchmark, men OpenAIs åtagande att driftsätta 1,3 gigawatt Jalapeno nästa år ger siffran strukturell tyngd.

Anthropic har skrivit på med ännu större ambitioner. Broadcom förväntar sig att Anthropic blir dess största XPU-kund senast 2027, med en gigawatt Ironwood-beräkning redan driftsatt i år och ytterligare fem gigawatt av Googles TPU v8i-chips planerade till 2027. När Tan skisserar en färdplan som når 230 miljarder dollar i AI-chipintäkter till räkenskapsåret 2028, är marknaden allt mer villig att tro honom – eftersom tre av världens fem mest värdefulla företag har undertecknat de kontrakt som skulle göra den verklig.

Skepticismen ligger i prognosen. Broadcom prognostiserade en fjärde kvartalsintäkt på 34,8 miljarder dollar, en ökning med 93 procent från föregående år och imponerande enligt alla mått utom det som Wall Street hade satt: analytiker förväntade sig 35,03 miljarder dollar. Missen är blygsam i absoluta tal men meningsfull som signal. Anpassade kretsar är utbudsbegränsade: Broadcom kan inte öka takten snabbare än dess halvledartillverkningspartner, och gapet mellan den efterfrågan Tan beskriver och den kapacitet han faktiskt kan leverera är den risk som är inbäddad i varje rad i hans färdplan.

Det finns en strukturell spänning som kvartalssiffrorna inte löser. Ju bättre Broadcom blir på att bygga anpassade kretsar för hyperskalare, desto mer tränar det dessa hyperskalare att tänka på chipdesign som en kärnkompetens snarare än ett inköpsbeslut. Google designar redan sina egna Tensor Processing Units; Amazon har Trainium och Inferentia. Frågan är om de kunder som idag skriver Broadcoms största checkar så småningom tar den förmågan internt – vilket skulle göra Broadcoms bästa kunder till de slutliga arkitekterna bakom dess undanträngning.

Totala intäkter för kvartalet nådde 29,6 miljarder dollar, en ökning med 86 procent från föregående år. Halvledardivisionen växte långsammare än AI-segmentet, vilket speglar den tvåhastighetsverklighet som råder inom företaget: AI-chipverksamheten som Tans investerarberättelse har komprimerats kring, och den infrastrukturprogramvara som förvärvades med VMware 2023 och som tyst bär upp större delen av marginalen. Infrastrukturenheten är ingen eftertanke – det är den som gör att Broadcom kan finansiera den anpassade chipkapacitet som dess hyperskalarkunder hela tiden överträffar.

Broadcoms resultat för fjärde kvartalet presenteras i december. Om Anthropics fem gigawatt stora TPU-driftsättning börjar enligt schema 2027, upphör färdplanen på 230 miljarder dollar att vara en prognos – och blir arkitekturen bakom AI-deceniets mest avgörande infrastruktursatsning.

Taggar: Nvidia, AI-infrastruktur, Broadcom, AI-chips, anpassade chips, Hock Tan