Meta säljer aktier för 35 miljarder dollar till AI, och nästa 60 miljarder saknar rösträtt

Meta Platforms, ägaren till Facebook, Instagram och WhatsApp, har lanserat aktieförsäljningar för tiotals miljarder dollar för att finansiera sin AI-satsning. Bolaget säger att en ännu större försäljning kan följa, genom en ny aktieklass utan rösträtt. Efter år av återköp där bolaget fört tillbaka pengar till aktieägarna ber Meta dem nu om pengar för att kunna fortsätta bygga ut verksamheten.

Det här får konsekvenser långt utanför Nasdaq. Alla vars pensions- eller indexfond äger Meta får snart en något mindre andel av bolaget, och köparna av nästa aktievåg får inget inflytande över hur pengarna används.

Varför en kassako behöver pengar

Svaret finns i Metas egna kvartalsresultat. Bolagets appar når 3,64 miljarder människor varje dag, och intäkterna steg med 26 procent under tredje kvartalet till 64,6 miljarder dollar. Det var det sjätte kvartalet i rad med en tillväxt över 20 procent. Samtidigt uppgick investeringarna till 34,9 miljarder dollar under kvartalet, omkring 80 procent mer än ett år tidigare. De översteg kassaflödet från verksamheten, vilket gjorde att det fria kassaflödet landade på minus 2,12 miljarder dollar. Meta räknar med investeringar på 135–145 miljarder dollar i år.

Rekommenderad läsningJämställdhet i hemmet dikterar den globala kognitiva produktivitetens bana

Balansräkningen berättar samma historia. Vid utgången av september hade Meta 82,45 miljarder dollar i likvida medel och omsättningsbara värdepapper, knappt mer än de 80,92 miljarder dollar bolaget hade i långfristiga skulder. Reuters rapporterade att Meta har åtagit sig framtida utgifter på omkring 825 miljarder dollar, huvudsakligen för datacenter och datorkapacitet. Meta beskriver det nya kapitalet som ”en kompletterande finansieringskälla” vid sidan av kassaflöde och lån.

Aktieförsäljningarna, värda omkring 35 miljarder dollar och ledda av Morgan Stanley och Goldman Sachs, består av två delar. Omkring 22,5 miljarder dollar utgörs av vanliga Class A-aktier som säljs genom terminsavtal. Meta får alltså inga pengar direkt, utan tar emot dem senare. Cirka 12,5 miljarder dollar utgörs av obligatoriskt konvertibla preferensaktier som ger utdelning och omvandlas till stamaktier. Nvidia, AMD och Broadcom, tre av Metas viktigaste chipleverantörer, har tillsammans uppgett att de är intresserade av att köpa stamaktier för upp till 5 miljarder dollar, enligt bolaget. Intresset är dock inte bindande.

Rösterna stannar hos Zuckerberg

Den större planen bygger på Class C-aktierna, som Metas styrelse godkände i samband med kvartalsresultatet. De ska noteras på börsen men saknar rösträtt, och varje ägare av Class A- och Class B-aktier får en Class C-aktie för varje aktie de äger. En särskild kommitté med oberoende styrelseledamöter ställde sig bakom upplägget, delvis eftersom det låter Meta-grundaren och vd:n Mark Zuckerberg behålla kontrollen. Ett planerat program på omkring 60 miljarder dollar, som ännu inte har undertecknats, skulle sälja aktierna på den öppna marknaden. På så sätt kan bolaget få in nytt kapital utan att späda ut den kontroll Zuckerberg har genom sina Class B-aktier med förstärkt rösträtt.

Vem får stå för notan?

Aktieförsäljningen ger inget svar på den fråga investerarna har ställt hela året: när kommer investeringarna att löna sig? Meta säger att AI redan förbättrar annonsresultaten, och det märks delvis. Antalet annonsvisningar ökade med 10 procent och det genomsnittliga priset per annons med 14 procent. Det är annonsörerna som får bära den senare kostnaden, däribland småföretag som använder Metas appar, vilka enligt bolaget har över 500 miljoner användare. De nyare satsningarna tar längre tid. Meta medgav att utgifterna för bolagets superintelligenslaboratorium ”kommer att ta längre tid att ge avkastning” än kärnverksamheten, och assistenten Muse finns bara i USA och Kanada. Även personalen påverkas: vid utgången av september hade bolaget 66 775 anställda, 15 procent färre än ett år tidigare. Och om chiptillverkarna faktiskt köper aktier kommer en del av pengarna Meta tar in från bolag som det självt betalar för chip.

Metas aktie föll som mest 4 procent på måndagen innan den återhämtade sig och handlades omkring 1 procent högre, rapporterade The Next Web. Försäljningen är registrerad i USA, så investerare i Europa, Asien och Latinamerika påverkas främst genom fonder som redan äger aktien.

Preferensaktiens utdelningsnivå och villkor för omvandling till aktier fastställs när priset sätts. Meta planerar att notera den på Nasdaq under kortnamnet METAM. Terminsförsäljningarna ska slutföras senast den 19 november 2027, preferensaktierna omvandlas omkring den 15 augusti 2029 och Class C-aktierna ska börja gälla den 19 januari 2027. Försäljningen på den öppna marknaden väntas inledas under årets första kvartal.

Under flera år återkom förslag från aktieägare om att avskaffa Metas aktiestruktur med olika rösträtt på bolagsstämmorna – och röstades ned. Köparna av nästa aktiepaket på 60 miljarder dollar får inte ens någon röstsedel.

Taggar: meta, AI-infrastruktur, Mark Zuckerberg, Nasdaq, aktier utan rösträtt, nyemission

Mer som detta

Warner Bros. stämmer Amazon för att ha värvat HBO-chefer och avslöjar hur lite makt bolaget har kvar

Micron skapar en enda 512 GB-minnesenhet som ersätter fyra medan AI omformar servrar

Intel-aktien rusar 19 procent efter kvartalsintäkter på över 13,58 miljarder dollar

En tredjedel av restauranggästerna slutade äta ute. Nu svarar branschen med riktiga rabatter

Shinhan och sex koreanska långivare förlorar 68 000 kunduppgifter i attacker kopplade till AI

X behåller ’Twitter’ i domstol genom att erkänna att rebrandingen misslyckades — och förlorar fågeln på egna ord